Profesjonalne
Usługi Aktuarialne

2026-02-24

Przedstawiamy analizę rentowności obligacji skarbowych na dzień 31 stycznia 2026 r., opracowaną przez Biuro Aktuarialne Prospecto.

Rentowności wybranych obligacji stanowią kluczowy parametr w pracy aktuariuszy – są punktem odniesienia przy ustalaniu stopy dyskontowej w modelach wyceny rezerw na świadczenia pracownicze. Dotyczy to m.in. rezerw emerytalnych, rentowych, pośmiertnych, jubileuszowych oraz odpisu na Zakładowy Fundusz Świadczeń Socjalnych (ZFŚS). Dane z 31 stycznia 2026 r. wykorzystywane są w praktyce przez profesjonalne biura aktuarialne.

Rentowności obligacji w styczniu 2026

Tabela poniżej zawiera zestawienie najważniejszych obligacji, które służą jako wskaźnik przy wycenach aktuarialnych, przede wszystkim do kalibracji stopy dyskontowej.

W analizowanym okresie rentowności, wartości serii wszystkich obligacji spadły; największy spadek odnotowano dla serii DS0727 (0,64%), DS1029 (0,37%) oraz PS0728 (0,24%). 

Jak spadek rentowności wpływa na rezerwy aktuarialne?

Na poniższym wykresie przedstawiamy zmiany rentowności obligacji skarbowych od stycznia 2024 r. Trend spadkowy prowadzi do obniżenia stopy dyskontowej, co skutkuje wzrostem wartości rezerw pracowniczych – przy założeniu, że pozostałe parametry modelu wyceny pozostają bez zmian. Analogicznie, wzrost rentowności oznacza wyższą stopę dyskontową i niższe kwoty rezerw.

Dlatego przygotowując wycenę rezerw na dzień 31 stycznia 2026 r., należy bezwzględnie uwzględnić bieżący poziom rentowności obligacji.

Dowiedz się więcej

Więcej szczegółów dotyczących wpływu rentowności obligacji na wysokość rezerw pracowniczych znajdziesz w naszym przewodniku po wycenie rezerw aktuarialnych. 

Czytaj także inne artykuły związane z wyceną rezerw pracowniczych:

Wycena aktuarialna - Przeciętne wynagrodzenie GUS – istotny wskaźnik w wycenie rezerw pracowniczych (dane na 31 grudnia 2025)

Wycena rezerw aktuarialnych – Inflacja CPI jako kluczowy wskaźnik makroekonomiczny (grudzień 2025)

Rentowności obligacji skarbowych – wskaźniki w wycenie rezerw pracowniczych (stan na 31 grudnia2025)