Profesjonalne
Usługi Aktuarialne

2025-09-22

Jednym z najistotniejszych parametrów makroekonomicznych uwzględnianych przez aktuariusza przy kalkulacji rezerw pracowniczych jest CPI (Consumer Price Index), czyli wskaźnik inflacji. To on ma bezpośrednie znaczenie przy wycenie takich zobowiązań jak rezerwy emerytalne, rentowe, jubileuszowe czy rezerwy na ZFŚS. W niniejszej analizie przedstawiamy wartości CPI od stycznia 2022 do sierpnia 2025 oraz wskazujemy, jak zmiany tego wskaźnika wpływają na modele wyceny.

Analiza inflacji w procesie wyceny aktuarialnej przygotowana przez biuro aktuarialne

W opracowaniu prezentujemy aktualne wartości inflacji CPI, które są ważnym czynnikiem w procesie szacowania rezerw na świadczenia pracownicze, takich jak:

• odprawy emerytalne,
• odprawy rentowe,
• odprawy pośmiertne,
• nagrody jubileuszowe,
• odpis na Zakładowy Fundusz Świadczeń Socjalnych (ZFŚS).

Jak inflacja w sierpniu 2025 wpływa na wycenę aktuarialną? Komentarz aktuariusza

Czy inflacja wpływa na wycenę rezerw pracowniczych?

Tak, inflacja oddziałuje zarówno bezpośrednio, jak i pośrednio na efekt wyceny rezerw pracowniczych. Można odnotować następujące powiązania inflacji z wyceną:

• Wpływ inflacji na wzrost wynagrodzeń – zmiany inflacji kształtują realne tempo wzrostu płac, będących podstawą obliczeń świadczeń pracowniczych. W okresach niższej inflacji także wzrosty wynagrodzeń pozostają niższe.
• Świadczenia bezpośrednio powiązane z inflacją – niektóre zobowiązania, np. odprawy emerytalne, są bezpośrednio zależne od poziomu inflacji. To znaczy, że w zapisach regulaminowych zostało to wprost zapisane.
• Oddziaływanie inflacji na rentowności obligacji – stopy procentowe, kluczowe przy ustalaniu stopy dyskonta, są w dużej mierze pochodną zmian inflacyjnych.

Zalecenia biura aktuarialnego dotyczące wyceny aktuarialnej przy zmianach inflacji

Inflacja to jeden z kluczowych czynników kształtujących wysokość rezerw pracowniczych. Dlatego przy każdej wycenie aktuariusz (posiadający licencję KNF) powinien przeanalizować jej wpływ zarówno w wymiarze bezpośrednim, jak i pośrednim. Rekomendujemy systematyczne aktualizowanie wycen, zwłaszcza w okresach dużej zmienności gospodarczej i demograficznej.

Czytaj także inne artykuły związane z tematyką wycen aktuarialnych:

Wycena aktuarialna rezerw na świadczenia pracownicze - wskaźniki makroekonomiczne stosowane przy wycenie rezerw przez aktuariusza (Biuro Aktuarialne) 

Wycena aktuarialna rezerw pracowniczych - rentowności obligacji skarbowych na dzień 31 sierpnia 2025 i jej wpływ na wycenę rezerw

Nowy termin egzaminu aktuarialnego (6–7 października 2025). Jakie wymogi stawia się kandydatowi na aktuariusza?