Profesjonalne
Usługi Aktuarialne

2025-08-14

Inflacja to jeden z najważniejszych parametrów makroekonomicznych który jest brany pod uwagę przez aktuariusza przy szacowaniu rezerw pracowniczych – w tym rezerw emerytalnych, rentowych, na odprawy jubileuszowe czy na ZFŚS. Przedstawiamy wartość inflacji na dzień 30 czerwca 2025 r., której wysokość ma bezpośrednie znaczenie dla modeli wyceny aktuarialnej. Sprawdź, w jaki sposób zmiana wskaźnika CPI może wpłynąć na poziom rezerw oraz jakie elementy modelu wymagają aktualizacji.

Poniżej prezentujemy przygotowaną przez nasze biuro aktuarialne szczegółową analizę inflacji, będącej kluczowym elementem przy wycenie rezerw na świadczenia pracownicze, takich jak:
• rezerwy na odprawy emerytalne,
• rezerwy na odprawy rentowe,
• rezerwy na odprawy pośmiertne,
• rezerwy na nagrody jubileuszowe,
• rezerwy na odpis na Zakładowy Fundusz Świadczeń Socjalnych (ZFŚS).

Inflacja na koniec czerwca 2025 – komentarz aktuariusza

Inflacja, rozumiana jako wskaźnik wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI), odzwierciedla zmiany siły nabywczej pieniądza i jest jednym z kluczowych parametrów obrazujących kondycję gospodarki.
Na poniższym wykresie prezentujemy roczne wartości wskaźnika CPI, publikowane przez Główny Urząd Statystyczny (GUS), porównujące bieżący miesiąc z analogicznym miesiącem poprzedniego roku.
W pierwszych miesiącach roku inflacja utrzymywała się na poziomie 4,9% Obserwowany od kwietnia spadek wysokości osiągnął swoje minimum w maju (4,0%) aby w czerwcu zatrzymać się na poziomie 4,1%.
Dla czytelności przedstawiamy również tabelę z zestawieniem wartości CPI.

Jak inflacja wpływa na wycenę rezerw pracowniczych?

Inflacja w modelach wyceny aktuarialnej oddziałuje zarówno bezpośrednio, jak i pośrednio:

• Wpływ na wzrost wynagrodzeń – zmiany inflacji kształtują realne tempo wzrostu płac, będących podstawą obliczeń świadczeń.
• Świadczenia powiązane z inflacją – niektóre zobowiązania, np. odprawy emerytalne, są bezpośrednio zależne od jej poziomu.
• Oddziaływanie na rentowności obligacji – stopy procentowe, kluczowe przy ustalaniu stopy dyskonta, są w dużej mierze pochodną zmian inflacyjnych.

Rekomendacje biura aktuarialnego

Inflacja istotnie wpływa na wartość rezerw pracowniczych, dlatego przy każdej wycenie aktuariusz (licencjonowany przez KNF) powinien uwzględnić jej oddziaływanie w obu ujęciach – bezpośrednim i pośrednim. Zalecamy, by wyceny były regularnie aktualizowane, szczególnie w okresach dynamicznych zmian gospodarczych.


Czytaj także:

Wycena aktuarialna rezerw na świadczenia pracownicze - wskaźniki makroekonomiczne stosowane przy wycenie rezerw przez aktuariusza (Biuro Aktuarialne)

Inflacja - wskaźnik makroekonomiczny stosowany przy wycenie rezerw pracowniczych przez aktuariusza (Biuro Aktuarialne) – dane według stanu na 2025-05-31 
 
Rentowności obligacji skarbowych – kluczowe wskaźniki w wycenie aktuarialnej rezerw pracowniczych (dane na 30 czerwca 2025)