Wycena warrantów

Warrant jest instrumentem finansowym pochodnym, który daje posiadaczowi pierwszeństwo subskrybowania przyszłych emisji akcji. Innymi słowy, uprawnia on do wejścia w posiadanie papierów wartościowych po ustalonej cenie. Przedsiębiorstwa powinni posiadać przynajmniej podstawową wiedzę w zakresie wyceny warrantów, choćby po to, by wiedzieć komu zlecić to zadanie. W praktyce najlepiej zwrócić się w tej sprawie do profesjonalnego biura aktuarialnego.

W zamian za prawa do papierów wartościowych, posiadacz akceptuje niższą stopę zwrotu oraz godzi się na mniej skuteczne - w porównaniu do posiadaczy zwykłych akcji - zabezpieczenia od bankructwa emitenta. Instrumenty pochodne stały się bardzo atrakcyjne i odgrywają znaczącą rolę w decyzjach firmy. Ze względu na dosyć niski koszt kapitału, wycena warrantów stanowi korzystne źródło finansowania. Warranty wykorzystuje się najczęściej przy fuzjach i przejęciach. Niekiedy zwiększają one popularność obligacji przemysłowych i wtedy określa się je mianem wabika akcyjnego (ang. equity kicker). Obrót warrantami odbywa się na podobnych zasadach jak obrót akcjami. Zachodzi on na giełdzie lub na rynku pozagiełdowym. Wycenione warranty posiadają zatem wartość rynkową. Różnica między warrantami, a transakcjami opcyjnymi (ang. trade option) polega na tym, że transakcje opcyjne polegają na kupnie akcji, które znajdują się już na rynku i nie mają wpływu na finanse samej spółki.

Warranty są instrumentami niezależnymi, posiadającymi ograniczony termin ważności, chociaż występują także warranty bezterminowe. W ramach wyceny warrantów dobrze jest wiedzieć, że charakteryzują się one dosyć wysoką dźwignią. Oznacza to, że procentowa zmiana wartości warrantu jest większa niż procentowa zmiana kursu akcji.